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起首：财联社
好意思元指数在2025年下半年拼凑赢得了微弱涨幅，但全年仍累计暴跌9.4%，创下八年来最差阐扬。毫无疑问，好意思国总统特朗普喧阗众人交易架构的行径，在好意思元汇率的回落中阐扬了伏击作用。
瞻望2026年，宏不雅策略师Garfield Reynolds指出，好意思元本年恐靠近进一步下落的风险，因为主要金属的相称上升突显了其基本面的脆弱性——黄金、白银和铜的惊东谈主涨幅其实皆向好意思元发出了省略信号，并袒护了好意思元近期兑主要货币的反弹势头。
前年头特朗普关税冲击激励的好意思元暴跌，其合感性其后通过好意思国短期收益率溢价的下滑得到考据。而跟着好意思联储迁延战术，众人大皆央行则将看守利率不变或加息，这一利差料将进一步收窄。
好意思元还靠近着东谈主们对好意思国债务包袱继续膨大的担忧，以及特朗普善变格调激励的政事与地缘政事不确信性波浪。特朗普可能很快就会任命一位更倾向鸽派的好意思联储主席接替鲍威尔，这也可能削弱好意思元的撑握。
Reynolds暗示连云港股票配资门户综合平台_配资资讯学习与行情说明，扫数这些成分皆在侵蚀好意思元的公信力。最显著的例证即是2025年黄金价钱飙升了65%，创下自1979年以来最大涨幅——而那次黄金“史诗级牛市”正发生在时任好意思联储主席保罗·沃尔克通过收紧战术以抑制通胀失控之前。
伸开剩余60%黄金飙升的一个要津启动成分是其在主权储备中日益增长的地位——黄金地位的晋升恰好好意思元在众人储备中的占比萎缩至略高于40%之际。
Reynolds制作的上表所使用的蓄意步调，交叉参考了国外货币基金组织(IMF)对于储备货币组成的而已，偏激对什物黄金储备的数据和现货价钱。
不仅是黄金，2025年白银涨幅更为惊东谈主，飙升了近150%；铜价在前年这个工业金属的丰充年也跃升逾40%。扫数贵金属和铜在12月皆资格了剧烈波动，投契者簇拥而至，突显了商场对好意思元偏激主要敌手货币遍及存在的错愕。
事实上，好意思元在前年级末展现出的韧性，在很大程度上要归功于欧元、瑞郎和其他主要货币的上行径能的丧失。其时给东谈主的嗅觉是——险些每一种主要的货币皆靠近着自己的逆境，包括法国和英国的预算构兵、澳大利亚高企的通胀，以及日本在货币战术正常化进度中的逐步进展。
但福兮祸所伏，这一配景粗略也为贵金属价钱（好意思元为单元）以及好意思元兑任何能够解脱自己逆境的非好意思货币的汇率进一步下落奠定了基础。
举例，欧元兑好意思元前年一直难以打破1.20关隘，但若是利率演变稳当预期——即欧洲央行按兵不动，而好意思联储本年至少降息两次——这将为欧元打破并升向1.30好意思元水平提供空间，该水平前次出现是在2014年欧洲央行转向负利率并扩大QE以刺激经济之前。
Reynolds暗示，澳元和日元的交往价钱当今也远低于它们的永久平均水平，而东谈主民币看起来也被低估。尽管好意思元走软的情况有可能络续纠合在黄金、白银和其他看似替代货币的钞票上，但更有可能的效果是，一种或多种老例主要货币开启新一轮涨势，从而导致好意思元更闲居地贬值。
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